Виды облигаций Облигации

Еврооблигации: понятие, характеристика, виды

21.01.2019

author:

Еврооблигации: понятие, характеристика, виды

Понятие и характеристика еврооблигаций

Еврооблигации выступают в качестве ценных бумаг, которые позволяют их эмитенту дополнительно привлечь инвестиции в иностранной валюте. Делятся на два типа:

  • Евробонды, под которыми понимаются ценные бумаги на предъявителя и которые могут выпускаться без обеспечения.
  • Евроноты – это так называемые «именные» бумаги, денежное обеспечение для них обязательное условие.

Также выделяют ряд специфических видов еврооблигаций:

  • Евробонды и евроноты, которые выпускаются для продажи на азиатском финансовом рынке («dragon»).
  • Субординированная еврооблигация подчинена основной, имеет младший ранг (обладают высоким риском, занимают последние места в рейтинге).

В качестве основных характеристик можно отнести:

  • Номинал еврооблигации. В ней отражена цена покупки облигации на дату погашения.
  • Дата погашения.
  • Купон. Представляет собой доход (выражен в процентах), который эмитент направляет держателю бумаги.
  • Рыночная стоимость.

Нахождение в слове приставки «евро» никак не связано с географией выпуска или обращения ценной бумаги. Это традиционное название, которое возникло в 20 веке в Европе.

В качестве покупателя еврооблигаций могут выступать институциональные инвесторы, среди которых выделяют страховые фонды, инвестиционные фирмы и пр.

Зачем компании выпускают еврооблигации

Компании выпускают еврооблигации для получения инвестиций в свой бизнес, которые выражены в иностранной валюте. Эмитент – международная организация, правительство, крупнейшие компании. Контрольные функции находятся в ведении международной ICMA. Благодаря ее деятельности все участники рынка работают на идентичных условиях, к ним предъявляются определенные требования. Также она призвана решать возникающие споры между эмитентом и инвестором.

Примеры еврооблигаций в России и за рубежом

Компании в России достаточно активно применяют данный инструмент, чтобы привлечь иностранные вложения в свой бизнес. В качестве ключевых эмитентов на российском рынке еврооблигаций выступают Альфа-Банк, Московский кредитный банк, РЖД, Газпром и Норникель. Евробонды подчинены нормам английского права. Поэтому в случае возникающих проблем во выводу средств или их выпуском, необходимо обращаться в Великобританию. Поэтому риски для инвесторов в России немного завышены, чем в других европейских странах. Процентные ставки по российским еврооблигациям достаточно высоки. Составляют около 9-10 % в год.

Примерами иностранных еврооблигаций, которые приносят хороший доход российским эмитентам, можно назвать ценные бумаги, которые выпускаются в Турции, Мексике, Польше.

Значимыми иностранными эмитентами также являются:

  1. Италия. Еврооблигации, которые выпускаются в республике, имеют высокую доходность по купону. Эмитент – банки и крупные фирмы. Ставки на итальянские еврооблигации достигают до 8% годовых. В декабре 2017 года было выпущено в оборот евробондов, общей стоимостью порядка 5 млрд. евро. Цель – достижение финансовой независимости и получение дополнительной прибыли. Большая часть итальянский еврооблигация предназначена для продажи на закрытом рынке. Получить данные по ним можно через финансового брокера.
  2. Франция. Еврооблигации во Франции выпускаются достаточно консервативным путем. Их количество на финансовом рынке небольшое. Распространяются на территории страны (в большей части). Также французские эмитенты не выпускают еврооблигации под иностранную валюту. В качестве примеров выступают еврооблигации автомобильной компании Рено. Процентные ставки по ним достигают до 8% годовых.
  3. Банки Германии, частные крупные корпорации и иные фирмы достаточно активно работают над организацией долгового рынка в стране. Это один из ключевых заемщиков на рынке Европы. Входит в состав тройки стран, которые выпускают большее количество еврооблигаций в мире (сюда также входят Великобритания и Соединенные Штаты Америки).
  4. В США к 2018 году выпущено порядка 6830 евробондов, что составляет общее количество выпущенных долговых обязательств в Великобритании и Германии. Выпускаются как государственными, так и муниципальными органами власти. Американский рынок еврооблигаций самый прозрачный, эмитенты очень редко становятся банкротами.

Преимущества еврооблигаций

Необходимо рассмотреть преимущества выпуска еврооблигаций для инвесторов и эмитентов.

Плюсы для инвестора:

1. Высокая степень надежности. Все еврооблигации располагаются в международном рейтинге с учетом их характеристик. Выступает в качестве гаранта кредитного качества для эмитента.

2. Быстрота в размещении средств.

3. Самостоятельный выбор законодательства и применяемых правовых норм.

4. Диверсификация инвестиций.

5. Адаптированность под цель инвестора.

6. Хеджирование.

Плюсы выпуска еврооблигаций для эмитента:

  1. Высокий спрос и возможность торговаться по цене актива. Связано подобное с развитым вторичным рынком, на котором еврооблигации обращаются.
  2. Низкие процентные ставки на иностранном рынке.
  3. Секьюритизация долговых обязательств.
  4. Возможность реструктуризации долга.

Возможные риски вложений в еврооблигации

В качестве рисков, которые возникают при покупке евробондов России, можно выделить:

  • Плавающая курсовая стоимость евробондов;
  • Возможность смены купонной ставки (несмотря на ее фиксацию в договоре);
  • Признание эмитента банкротом, применение к нему мер санации;
  • Дефолт по выпуску.

Риски при покупке еврооблигаций на европейском рынке:

  • Проблемы в определении доходности по еврооблигациям;
  • Оплата налогов по той ставке, которая установлена в стране – эмитента;
  • Банкротство выпускающей организации;
  • Изменение условий (например, ставка купона) и др.

Чтобы не попасть в сложную ситуацию необходимо уточнять местонахождение головной компании эмитента. В данном случае, если ISIN выпуска еврооблигации начинается с US — то это не всегда означает, что эмитентом является компания из США и т.д.

В целом, еврооблигации являются рискованным активом. При этом, сравнивая их с акциями, то по степени риска евробонды более надежные бумаги. По ним можно получить стабильный купон, цена на них не слишком сильно изменяется.

Изменение рыночной цены на еврооблигации связывают со следующими условиями:

  • Курс Центрального Банка на процентную ставку;
  • Степень стабильности рынка, предполагаемое возникновение на нем кризисного явления.

Список основных еврооблигаций, которые доступны к покупке частным инвесторам, можно уточнить на сайте брокера (или в торговом терминале), а также на официальном ресурсе Московской биржи.

Частный инвестор может приобрести еврооблигации тремя путями:

  1. Самостоятельно (минимальная сумма составляет 1000 долларов);
  2. Покупка ETF еврооблигаций (сюда включают ряд компаний: Газпром, Роснефть, Сбербанк). Стоимость одной бумаги составляет до 2000 рублей;
  3. ПИФ – является аналогом ETF. В одном пае находится несколько облигаций разных компаний. Стоимость от 1000 до 6000 рублей.

Заключение

  1. Еврооблигации хороший способ по привлечению дополнительных инвесторов, который отличается высокой безопасностью и степенью доходности.
  2. Покупка еврооблигации совершается на специально отведенных торговых площадках.
  3. Доходность по еврооблигациям и евробондам зависит от страны-эмитента, определены наличием или отсутствием кризисных явлений в государстве.
Комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *